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美国经济近来坏消息不断:经济增长放慢、通货膨胀上升、金价创下历史最高纪录、股价暴跌。现在的问题是，类似于20世纪70年代的滞胀是否会卷土重来？
今年2月，“滞胀”这个词在美国各大报纸和通讯社的稿子中出现了562次，远高于去年同期的12次。上周美联储主席本·伯南克在国会山也被问及美国经济出现滞胀的风险有多高。
经济学家大多认为，在今天的美国，全方位的滞胀不太可能卷土重来。但现在的情况已经够糟了。美国经济或许已经进入衰退，而消费者却面临从三明治到学生贷款等生活成本的全面上涨。
圣迭戈加利福尼亚大学的经济学家詹姆斯·汉密尔顿预计，从失业和通货膨胀率的真实水平来说，“我们不会看到20世纪70年代的景象重现”。但美国可能会经历一个“通货膨胀上升，与此同时国内生产总值和就业率停滞不前”的时期。
衡量滞胀的一个非正式指标是所谓的“痛苦指数”，它代表着过去12个月来的失业率和通胀率之和。如今这一指数在9%左右，还不到1 9 7 4年最高纪录的一半。
但去年底，超过4%的通货膨胀率和高达5%的失业率已经使这一指数达到自1 9 9 3年以来的最高点———1993年的时候，美国经济在经历了一场衰退后正在努力站稳脚跟。
这也影响了金融界的情绪。从消费者信心指数就能看出人们对美国经济走向的担忧，上周五美国股市再次大幅下挫。
分析人士说，金价上涨到历史最高纪录(现在逼近每盎司1000美元)和美元兑欧元汇率跌至历史最低点在一定程度上也是源于人们再次对通货膨胀感到担忧。
汉密尔顿说，一些经济学家认为，事实或许会证明，通货膨胀将比美联储想像的更难遏制。
很多经济学家都同意这样的观点，即现阶段的情况有别于20世纪70年代。那时候和现在都出现了能源价格上涨和美元贬值的现象。但在20世纪70年代，美联储宽松的货币政策是罪魁祸首之一———因为当货币供应超过经济增长的正常需求时一般会导致通货膨胀。而在今天，虽然美联储也受到批评，但它在控制货币供应方面似乎做得更好。
20世纪70年代的油价上涨可能在一定程度上导致了生产率增长的放慢，而在当前的经济周期中这一问题并不严重。
随着生活成本的增加，工人们往往会在合同中要求加薪，令人们对所谓的“工资—物价的螺旋型上涨”产生心理预期。
位于克利夫兰附近的清晰观点经济学研究公司的负责人肯·梅兰说:“我经历过滞胀时期。”滞胀不仅仅是经济不景气和通货膨胀上升并存的时期。他说:“人们对通货膨胀持续上升的心理预期给物价和工资的定价深深打下烙印，这是一个漫长的过程，而且往往很顽固。”
今天，随着就业市场变得不景气，工资上涨的速度似乎正在降温。美联储经济学家认为，经济不景气会削弱公司将成本转嫁给消费者的能力。
国会要求美联储在稳定物价的同时提高美国经济的就业率。就目前而言，美联储似乎把主要精力放在第二个目标上。梅兰说:“一些人或许会争辩说，美联储还不够重视稳定物价这个目标。如果有人因此感到不满并要求伯南克下台，我也不会感到意外。”
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